更好的炒股配资 西王食品业绩连亏三年，扩产项目四年仅完成23%，运动营养板块成业绩“绊脚石”

发布日期：2025-05-12 21:23    点击次数：197

作为A股玉米油行业龙头企业，西王食品(000639.SZ)近年来业绩波动较大，尽管2016年以48.75亿元巨资跨国并购切入运动营养领域，但该板块业绩表现持续低于预期。根据公司近期披露的2024年业绩预告，公司预计归母净利润大幅亏损3.5亿元至5亿元，公司已连续三年归母净利润出现亏损，其中运动营养板块成为报告期内业绩主要拖累项。

证券之星留意到，公司另一核心业务玉米油虽受益于原材料价格下跌，实现2024年前三季度业绩同比增长超8倍，但全年仍未能扭转亏损局面。与之同时，西王食品还面临着植物油销量连续两年下滑和扩产项目进度严重滞后的双重挑战。

运动营养板块：商誉减值叠加成本压力

西王食品主要产品为玉米油、葵花籽油、菜籽油、花生油等食用植物油，以及运动营养和体重管理产品，其主要品牌包括MuscleTech、SixStar等。自2016年豪掷48.75亿元收购全球知名运动营养与体重管理公司Iovate(下称“奥威特”)后，公司形成了双主业格局，营养补给品也成为公司重要收入来源，近年收入贡献在40%上下。

不过证券之星梳理发现，自西王食品营养补给品业务在2018年创下29.64亿元的营收峰值后，在后续的5年中，这一板块的营收再也未能实现突破，这表明，奥威特陷入了营收增长的困境。值得注意，彼时在完成奥威特收购后，西王食品产生的商誉原值为19.59亿元，而在2019年，受欧美专业运动营养市场竞争加剧、原材料价格波动及新产品销售未达预期等因素影响，公司营养补给品的销售量较上年大幅下滑14.54%，导致该板块收入下滑8.94%，公司不得不对奥威特计提商誉减值，当年该子公司巨亏11.16亿元，直接导致上市公司全年净亏损7.52亿元。

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